一個投資家的成敗自述（繁體版）

這是著名投資家孫強先生深度剖析個人成敗的一本書。

透過作者真誠而理性的講述，他個人成長與行業發展的雙重歷史在讀者面前徐徐展開：從一個解放軍戰士到北外的大學生，再到聯合國的翻譯，通過自學考入頂尖的美國商學院，進入華爾街，繼而回國成為中國私募股權投資行業的重要開拓者。作者見證並深度參與近三十年中國社會與經濟騰飛、資本市場興起、企業家群體壯大的歷史進程。

本書通過精彩可讀性強的投資案例，展示了現場感十足的資本與企業的博弈、共贏的故事，也能看到作者在投資時機的把握、利益的取捨，對社會與經濟趨勢的宏觀判斷，以及對企業及企業家的微觀評估上，所表現出的超凡洞察力。

這些遠遠超出私人範疇的經歷與故事，足以給金融從業者以行業指引，給青年奮鬥者以人生啟示。

自序 機遇和選擇 | i

第一章 從聯合國到華爾街 | 001
作者在服兵役期間自學英語，考入北京外國語學院，後通過考試和培訓成為聯合國譯員。在聯合國工作期間，他矢志轉行經商，得到一名貴人的資助，獲得MBA學位，開啟了金融生涯。

第二章 高盛磨劍 | 033
20世紀90年代，內地公司開始通過香港股市進軍國際市場，為了大展拳腳，參與祖國的金融事業，作者從美國遷到香港，加入高盛做投行業務。

第三章 選擇與取捨 | 052
作者為了獨闢蹊徑，選擇離開高盛，減薪加入一家只能算是小有名氣的公司，從頭開啟其中國投資業務。

第四章 開創“對賭”第一案；創新者的窘境 | 065
在估值上，華平與亞信產生了分歧，僵持中，作者悟出妥協方案，促成了中國“對賭”第一案。但在這家海歸創業公司的成長、上市動盪中，作者也錯失了退出的良機。

第五章 眾人拾柴的火焰 | 091
成為合夥人、負責香港辦公室的作者在做投資業務的同時也開始管理團隊，逐漸悟出了一些招聘和激勵優秀人才的方法、建立了符合國情的投資流程，使華平中國團隊取得了不俗的業績。

第六章 十年一芯：半導體的資本遊戲 | 102
華平牽頭組建了銳迪科，然而後續的發展卻一波三折：上市受阻、行業低迷、併購曠日持久……等到清華紫光完成收購銳迪科、華平實現退出，已過十年之遙。

第七章 打造行業公器 | 110
一次午餐會上的閒聊，激發了作者創建VC/PE行業協會的念頭。近20年的發展，作者親手創辦和領導的協會見證了中國私募股權投資的發展與壯大，並在促進行業交流和政府溝通上起到了重要作用。

第八章 選擇賽道，聚焦行業 | 129
通過對中國行業發展趨勢的分析，華平成為私募基金中最早建立行業團隊的公司之一。基於這個分工，華平聚焦零售消費領域，投資了銀泰百貨，儘管遇到管理難題和金融危機，但還是圓滿實現了退出。

第九章 房地產的“黃金搭檔” | 148
偶然的機遇，讓作者結識了房地產領域的“黃金搭檔”，並入股力挺富力上市，給市場增添了信心，也為華平投資房地產鋪平了道路。

第十章 房地產與資本 | 159
在遍訪內地地產商、投資綠城中國、紅星美凱龍等企業中，作者與很多知名房地產企業家結成友誼，並為了幫他們搭建與資本的橋樑而創建了一個行業協會平台。

第十一章 國美紛爭 | 179
投資國美後，作者目睹創始人與併購引入的總經理之間的惡鬥，意識到企業長青必須建立在有效的監督和誠信守約機制的基礎上，否則後患無窮。

第十二章 從夢生到夢碎 | 211
作為知名民營品牌，匯源的融資、上市、出售之路頗多坎坷，說明創始人在克服自身的局限、接受和信任外部股東和職業經理人方面的態度至關重要。

第十三章 試水醫療投資 | 232
在醫療投資上，作者及其團隊“摸著石頭過河”看走過眼、踩錯過點，但也抓住了機會，通過各種方法挖掘出樂普醫療等企業的價值。

第十四章 踏浪新經濟 | 244
步入新經濟時代，華平要克服以往的分析模式，敢於闖新路，大膽押寶58同城和神州租車這樣早期虧損巨大的企業。

第十五章 “社會的稀缺資源” | 255
作為唯一的金融行業學員，作者參與長江商學院首期CEO班的進修，與幾十位國內知名企業家結下了深厚的同窗之誼。他親眼見到的這些創業者思路敏捷、敢想敢幹，為中國經濟增長做出了過巨大貢獻，的確是今天中國“社會的稀缺資源”。

致謝 | 269

孫強
著名投資人、TPG集團中國區董事長、原華平投資集團亞太區主席。中華股權投資協會（CVCA）創始人和名譽理事長，中華地産開發投資商會 （CREDIA）創始人和常務副會長，美國賓夕法尼亞大學沃頓商學院勞德研究院董事會校董，以及中國企業家俱樂部理事。

持有北京外國語大學學士學位、聯合國譯員訓練班研究生證書、美國沃頓商學院勞德研究院工商管理碩士及國際問題研究碩士雙學位。曾任高盛集團投資銀行部執行董事、美國樂泊克公司投資經理、聯合國總部翻譯。

1995-2015年，任美國華平投資集團合夥人、全球經營管理委員會成員，並擔任亞太區主席。任職華平期間，曾主導對國美、亞信、富力、哈藥、58同城等知名企業的投資，在對亞信的投資實踐中，更是開創中國 “對賭協議”第一案，行業影響深遠。

孫強是一位不願意浪費一分鐘時間的奮鬥者。他的每一次人生選擇，都能讓他在更大的舞臺上，看到更美的風景。他的這本自傳，字裏行間都是真誠的回憶。作為老朋友，看到孫強把豐富和傳奇的個人經歷付諸筆端，成為了幾十年來記錄時代進步和商業發展的切片，著實為他高興。我相信這本書對各位讀者，也能開卷有益。
——紅杉中國創始及執行合夥人 沈南鵬

這是著名投資家孫強先生深度剖析個人成敗的一本書。透過他真誠而理性的講述，他個人成長與行業發展的雙重歷史都在我們面前徐徐展開。這書的內容，遠遠超出私人範疇的，足以給金融從業者以行業指引，給青年奮鬥者以人生啟示。
——分眾傳媒創始人、董事長 江南春

孫強用自己在私募投資領域刀光劍影般的三十年從業經歷，帶你身臨其境，去感悟一個人、一個行業、一些風雲企業在時代浪潮中曾面臨的機遇、選擇、成敗與得失。
——網易創始人、董事長 丁磊

孫強這本書讓我們看到的，不只是他個人成長的故事，更讓我們看到中國經濟崛起發展過程中私募投資的深度參與和重要貢獻。也能更深刻地理解資本對中國經濟高質量可持續發展的意義。
——原招商銀行董事長 馬蔚華

孫強是一位優秀的投資家，也是我國改革開放以來第一批私募股權投資人。他的回憶錄，既是他投資人生的精彩描述，更是透過私募股權視角對我們這個時代偉大變遷的真實寫照。值得一讀！
——清華大學五道口金融學院金融學講席教授、博士生導師 廖理

時勢創造英雄，性格决定命運。我讀孫強先生這本書，腦際總是縈繞著這兩句我們熟知的俗話。在書中，作者以其切身的經歷，用平實的語氣，現身說法，娓娓道來，把一個投資人、企業家的心路都毫無保留地展現給讀者。可以說，這本書既是孫先生本人經歷的真實記錄，也是當代中國自改開以來融入世界經濟大潮的一個縮影。
——北京師範大學—香港浸會大學聯合國際學院校長 陳致